Contariando a crescente tendência do uso de metáforas, curiosidades científicas e frases de efeito em assuntos financeiros, começamos esse artigo com o banalizado bordão “uma imagem vale por mil palavras”.

BRK.A vs BSC

No gráfico acima vemos a performance relativa das ações de duas empresas: Bear Stearns e Berkshire Hathaway. A Bear Stearns um tradicional banco de investimentos americano e a Berkshire Hathaway um conglomerado, mas conhecido pelo seu CEO, Warren Buffett, com exposição à vários segmentos de negócios mas com certa preponderância na atuação no setor de seguros. Ambas empresas cujos modelos de negócio não sofreram grandes mudanças estruturais, que não dependiam de produtos sujeitos a modismos ou mudanças tecnológicas que comprometessem sua sobrevivência, e com alto grau de exposição ao segmento financeiro. Nesse gráfico vemos o destino das ações de ambas as empresas e dois fatores fundamentais nas decisões de investimentos: o grau de alavancagem e o tempo que se leva para ter um veredicto sobre as decisões de investimento tomadas.

Durante 10 longos anos, pela grande maioria do tempo, acionistas da Bear Stearns pareciam estar consideravelmente melhores do que aqueles que investiram na Bekshire Hathaway. Na verdade, até o começo de 2007, o veredicto parecia não só óbvio, como também irreversível. Até que rapidamente, a Bear Stearns, até então uma empresa perene do mercado, sofreu uma maré adversa fatal que causou uma falta de confiança do mercado e em questão de horas deixou de existir como empresa independente.

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