Investimento e Ações cbojlesen em 07 Out 2008
O Crash de 1929 e As Décadas Perdidas
O texto a seguir pode dar margem para dúvidas, então é importante frisar que o gráfico e texto abaixo são um mero exercício mental, e que não estamos na área de previsões cataclísmicas.
De qualquer forma segue um gráfico (em escala logaritmica) do Dow Jones Industrials entre Janeiro de 1929 (o ano do Crash) até Dezembro de 1954 (não está muito fácil de ler o gráfico).
Muito se houve falar sobre como no longo prazo a bolsa é o melhor dos investimentos. No entanto, foram necessários praticamente 25 anos para o Dow Jones Industrials voltar ao mesmo nível anterior ao Crash de 1929. Vinte e cinco anos sem qualquer ganho e de muitas noites mal dormidas por investidores.
Existem vários outros exemplos de períodos prolongados onde a bolsa permaneceu estagnada. Muito dificilmente a crise atual tomará a mesma proporção. É muito fácil se esquecer da dimensão da Grande Depressão (peak-to-bottom): queda de 45% no PIB americano (GDP), um índice de desemprego superior a 30% e uma queda de quase 90% nas Bolsas. Nem os mais pessimistas esperam que a crise financeira afete a economia em proporção parecida. Mas o ponto é, que em momentos de deslocamentos significativos de mercado, nem mesmo o buy and hold e investimento a longo prazo são garantia de retornos.
Como lembrou recentemente Jim Grant (Grant’s Interest Rate Observer) numa palestra em Columbia, até mesmo Ben Graham pai do value investing, chegou a defender, após a recessão de 1937, que se evitasse investimentos em ações (apesar de na época o dividend yield das ações estarem muito superiores aos retornos de títulos públicos).
A única alternativa para uma experiência menos dolorosa é a combinação de um horizonte de longo prazo com uma rígida disciplina de investimento. Não basta apenas ter paciência e capacidade de segurar seus investimentos por muito tempo, é também essencial saber comprar.
Christian Bojlesen
Bojlesen Capital
em 8 de Outubro de 2008 @ 18:03 1.André Baptista disse:
Realmente, mas quem esperou 25 anos para recuperar o capital foi quem investiu TODO o capital de uma vez só em RV e justo no topo… Além de falta de sorte uma tremenda imprudência, há de convir… Quem teve uma estratégia de Cost-Averaging e Asset Allocation, sofreu bem menos e perdeu menos (dinheiro e saúde).
Abs,
André Baptista.
em 8 de Outubro de 2008 @ 18:23 2.cbojlesen disse:
André!
Um prazer ter teu comentário por aqui.
Verdade. Mas vale lembrar que Municípios e Empresas começaram a quebrar diaramente aumentando o risco de crédito. Então não haviam muitas alternativas pra ganhar dinheiro (mas algumas pelo menos serviram pra manter algum).
O ponto era mais no sentido que dependendo do momento de entrada, mesmo com dollar-cost-averaging, pode-se não ter grandes resultados.
Mas concordo com a importância da prudência…
Abcs
em 15 de Maio de 2009 @ 12:33 3.sobrinjho disse:
interessante estas séries longas.
dia desses me surpreendi com a taxa de crescimento intaliana negativa.
projetei as medias globais desde 1940 do world bank querendo saber quando esta seria zero:
2066
descontados as mudanças de viés, sobraram o mercado de pet-shops e de robos ou inventar um viagra para alentar a economia.
alias, como chamar o mercado para robos?
abs